ТОП-8 дивидендных акций МосБиржи для пенсионного портфеля

Дивидендный портфель для пенсионера

На сегодняшний день стало понятно, что государственной пенсии у молодёжи не будет, поэтому каждый должен позаботиться о своей пенсии самостоятельно. Одним из лучших инструментов для этого является покупка дивидендных акций крупнейших компаний. При этом когда мы собираем дивидендный портфель, мы не хотим, чтобы акции падали в стоимости, поэтому ещё одной метрикой для пенсионного портфеля акций является отсутствие реальной просадки в цене. При составлении рейтинга предпочтение было отдано российским компаниям, как одним из самых стабильных на фондовом рынке, легко анализируемым и с прозрачной дивидендной политикой.

Лукойл (LKOH)

Несмотря на относительно маленькие дивиденды (к стоимости самой акции), компания Лукойл является качественной голубой фишкой. Во многом это объясняется постоянным ростом суммы дивидендов и динамикой постоянного роста выплат. Исторически дивиденды Лукойла выплачивались в уменьшенном объёме только в 2013 году, а всё остальное время они растут из года в год.

Валовая рентабельность компании очень стабильная. Операционная рентабельность тоже очень стабильная и варьируется от 5% в 2020 году до 11% (когда цены на нефть оставались достаточно высокими). Наконец, чистая рентабельность относительно низкая, но для пенсионного портфеля акций это не имеет принципиального значения, поскольку Лукойл остаётся максимально устойчивой компанией, а максимальная доходность для нас отходит на второй план.

Что касается оценки акций компании, то аналитики сходятся во мнении, что оценка Лукойла обоснованная и цена на акции Лукойла справедливая. В будущем также ожидается рост цены на акции компании.

Лукойл направляет на выплату дивидендов 100% скорректированного денежного потока, то есть фактически выплачивает в форме дивидендов все свои свободные деньги. Важно отметить, что Лукойл одна из немногих российских голубых фишек, которая осуществляет buy-back, что также увеличивает прибыльность по акциям естественным путём.

В сухом остатке можно рассчитывать на дивидендную доходность от акций Лукойла на уровне 6% годовых. Вкупе с байбеком и постоянным ростом стоимости акций Лукойла, совокупная дивидендная доходность будет постоянно расти, а стабильность не вызовет никаких сомнений.

lkoh

Важно отметить, что Лукойл на сегодняшний день перестаёт быть чисто нефтегазовой компанией, поскольку активно развивается в зелёных технологиях. В мире пока ещё достаточно мало нефтегазовых компаний, которые пошли по такому же пути. Это означает, что Лукойл может занять лидирующие позиции, а затем долго удерживать их. Это тоже большой плюс для компании и для инвесторов.

Уверен, что каждый согласится со мной, что Лукойл на сегодня – лидер любого дивидендного портфеля.

Новатэк (NVTK)

Компания, которая безусловно заслуживает пристального внимания для дивидендного инвестора – это Новатэк. Размер дивидендов Новатэка не сильно впечатляет, потому что находится на уровне 2% годовых, но компания постоянно растёт, развивается и это даёт повод с оптимизмом смотреть на её будущее.

В частности, к 2030 году на полную мощность заработают новые СПГ (Арктик СПГ, Ямал СПГ), отчего Новатэк получит дополнительный прирост и предположительно разделит его с инвесторами. То есть если сейчас аналитики предсказывают стагнацию Новатэка и барахтание стоимости акции в боковике, то к 2030 году может начаться бурный рост компании и цена на акции Новатэка резко уйдёт вверх.

Валовая рентабельность стабильная и больше, чем у Лукойла. Наряду с шикарной операционной рентабельностью (более 20%), это говорит о высокой надёжности компании.

Читатель может задать закономерный вопрос: «Если всё так хорошо, то почему дивиденды не тянут даже на отступные?» Ответ очень прост: дивидендная политика компании Новатэк предусматривает выплату в качестве дивидендов всего лишь 30% от скорректированной чистой прибыли. Это обусловлено ростом компании и необходимостью серьёзных капитальных вложений.

nvtk

Если вы собираетесь на пенсию через достаточно долгое время, а не через 2-3 года, то я рекомендую рассмотреть Новатэк в качестве отличного места для вложения денег. Всё-таки не каждый день на российском рынке отыскивается голубая фишка с явным потенциалом роста. При этом менеджмент Новатэка не скрывает, что увеличение размеров дивидендных выплат лежит в основе политики компании и она в будущем обязательно будет над этим работать.

Алроса (ALRS)

В целом неплохая компания Алроса выделяется сразу парой минусов. Во-первых, она производит монопродукт – алмазы, на которые нет внятных фьючерсов и на которые нет понятной политики ценообразования. Во-вторых, на пятки натуральным алмазам наступают синтетические алмазы, хотя пока конкуренцию от этого рынка никто не может оценить. На этом минусы заканчиваются и начинаются плюсы.

Так к 2023-2024 году Алроса планирует максимально уменьшить капитальные расходы, что безусловно приведёт к серьёзному увеличению размеров дивидендов. Также мир ожидает существенное сокращение добычи алмазов в ближайшие 7 лет. Это означает, что Алроса может ещё больше укрепить свои монополистические начала на мировом рынке алмазов.

Дивидендная политика Алросы сводится к стремлению в постоянном увеличении выплат дивидендов, однако в 2019 и 2020 годах размер выплаченных дивидендов был резко сокращён. Это говорит о том, что менеджмент компании может делать любые заявления, но далеко не всё находится в их власти. К счастью, Алроса имеет большой запас прочности и вера, что дивиденды в дальнейшем будут стремительно расти и отыграют уменьшение, гораздо выше, чем возможный негатив.

alrs

Из представленного выше слайда видно, что Алроса имеет достаточно здоровую дивидендную политику, направленную на максимизацию выплаты свободного денежного потока инвесторам, но при этом не в ущерб экономике самой компании. За последние 5 лет долговая нагрузка компании не превышала единицы. Это значит, что выплачивалось от 70 до 100% от свободного денежного потока. Операционная и валовая рентабельности у Алросы стабильные, что позволяет рекомендовать компанию к выбору в пенсионный портфель дивидендных акций.

Северсталь (CHMF)

Компанию Северсталь, пожалуй, слышали все, но мало кто рассматривает её в качестве хорошей дивидендной акции в пенсионный портфель, а зря. Дело в том, что у них, также как и у Алросы, очень грамотная дивидендная политика, которая позволяет акционерам получать максимум выплат при общей стабильности и поступательном развитии самой компании.

Валовая и операционные рентабельности Северстали замечательные, но это неудивительно, учитывая бурный рост цен на сталь за последние несколько лет.

Вместе с тем из-за высоких цен на сталь компания попала, как бы в заложники ситуации, потому что акции Северстали сегодня очевидно переоценены. Если завтра цены на сталь начнут снижаться, то вместе с ними заметно просядут и в цене и акции Северстали. В этом случае инвестору рекомендуется иметь большой запас денежных средств, чтобы иметь возможность усреднять стоимость вложений в активы и случайно не уйти в глубокий минус.

Ещё одним минусом Северстали является цикличный спрос на сталь. Анализ дивидендных выплат прошлых лет показывает, что несмотря на стабильность самого факта выплат, размер дивидендов показывает очень высокую волатильность. Подобная нестабильность мне видится не очень хорошим сигналом.

Однако высочайшая рентабельность Северстали делает эту компанию лучшей в мире в своём классе, а именно эту характеристику я всегда кладу в основу дивидендного портфеля акций для пенсионера.

chmf

За счёт наличия собственной ресурсной базы железа и угля Северсталь ещё долгое время будет находиться в топах сталелитейной промышленности мира и нет никаких предпосылок что бы могло исключить Северсталь из лидеров отрасли. Недаром компания горячо рекомендуется к приобретению в дивидендный портфель любого типа большим числом аналитиком (если не всеми).

МТС (MTSS)

Компанию МТС трудно назвать компанией, которая производит какую-то очень важную и очень нужную услугу, однако она стабильно направляет большие деньги на выплату дивидендов и делает это из свободного денежного потока не залезая в долги, что очень хорошо для акционеров.

В настоящее время акции МТС считаются немного недооценёнными, что делает их покупку ещё более привлекательной. С другой стороны, компания направила свою деятельность преимущественно на Россию, что не даёт расти доходам со скоростью, превышающей инфляцию. Таким образом, в реальном выражении выручка МТС год от года падает, что не может не сказаться на уровне стоимости акции, которая также падает.

По хорошему, акции МТС следует рассматривать как квазиоблигации, потому что на ближайшее время нет сигналов, говорящих о возможном повышении стоимости акции (по сути она вышла в устойчивый боковик). Однако в общем портфеле этот факт может сыграть на руку, потому что акция МТС будет выступать в роли надёжного защитного инструмента не особо подвергающегося колебаниям рынка.

mtss

Валовая и операционная рентабельности у МТС стабильные. Значит акции компании можно рекомендовать в долгосрочные пенсионные портфели. Кстати, МТС – одна из немногих российских компаний, у которой на высоком уровне находится также и чистая рентабельность. Данный параметр мало на что влияет, однако его нахождение в зелёном секторе оказывает позитивный психологический эффект на акционеров.

Отдельно отмечу, что МТС платит не только регулярно, но и стабильно. Владея акциями МТС иногда забываешь, что это, собственно, акции. Иногда начинает казаться, что это облигации, потому что заданный боковой тренд не отличается волатильностью, а дивиденды больше похожи на выплату купонов.

Московская биржа (MOEX)

Владеть акциями Московской биржи на сегодня – это обязательное условие, пожалуй, вообще любого портфеля без исключения, а не только дивидендного пенсионного. Такое положение сложилось во многом из-за того, что Московская биржа является бенефициаром всех процессов, которые на ней происходят, будь то падение или рост котировок, уплата комиссий или что-либо ещё – биржа зарабатывает всегда.

На сегодняшний день Московская биржа является монополистом на рынке российских ценных бумаг (пока ещё Санкт-Петербургская биржа ими не торгует), а рентабельность чистой прибыли составляет порядка 47-52%. Аналитики считают настоящую стоимость акций MOEX справедливой ценой и предполагают её дальнейший рост. Компания может направлять минимум 60% чистой прибыли на выплату дивидендов, но обычно направляет больше, потому что ей не нужны большие затраты на капитальные вложения.

moex

В выплате дивидендов бывают провалы и откаты на низкие уровни, но в целом они растущие и сама компания намеревается их только повышать с течением времени.

Учитывая особенности работы и дохода Мосбиржи, предполагая сегодняшние цены на акции MOEX достаточно хорошо скорректированными, можно рекомендовать активы Московской биржи к покупке в дивидендный портфель. Такие акции можно держать вечно и они будут приносить вам от 6 до 9 процентов дивидендной доходности ежегодно. В целом это неплохо, учитывая, что стоимость самой акции Московской биржи медленно, но растёт.

Сбер (SBERP)

Ещё одна российская голубая фишка, которая имеет значительный вес в индексе Московской Биржи и которую невозможно обойти вниманием – это Сбер. На сегодняшний день Сбер дошёл до выплаты 50% от чистой прибыли и собирается в ближайшее время начать выплачивать 60% от чистой прибыли.

Сбер – динамично растущий бизнес, который дошёл до выручки в один триллион рублей. Такое обстоятельство без сомнения благотворно влияет на котировки акций в настоящем и будет таким же образом влиять на котировки в будущем. В частности, по привилегированным акциям Сбера в 2022 году ожидается справедливая цена в размере 360 рублей. Именно они и рекомендуются к покупке в дивидендный портфель.

Размер дивидендов у Сбера не всегда бывает стабильным, однако чаще всего находится на отметке 7% или выше (на размер часто оказывает влияние изменение ставки рефинансирования).

sberp

Сбер активно развивает собственную экосистему и стремится стать не только банком, но и продвинутой IT-компанией. Пока почти все продукты, входящие в экосистему, убыточны, но нужно дать Сберу время и, по заверениям менеджмента, прибыль от экосистемы может достигнуть 30% от прибыли всей компании. Очевидно, что на сегодня Сбер может считаться лучше акцией для реализации принципа «купил и держи», который хорошо работает на долгосрочных дивидендных портфелях.

Однако у Сбера есть и минусы. В наибольшей степени они проявляются в вопросе политических конфронтаций. Как только обостряется фон международных политических противоречий, акции Сбера начинают стремительно дешеветь. В целом это не опасно, но нужно держать некоторый запас кэша, который позволил бы добирать просевшие акции в подходящий момент.

НорНикель (GMKN)

Акции НорНикеля особо интересны в дивидендных портфелях, поскольку дают стабильный и высокий дивидендный доход. Однако важно отметить, что возвышение НорНикеля во многом произошло ускоренным ростом цен на палладий. Если в будущем цены на палладий будут падать, то очень вероятно, что вместе с ним упадёт стоимость акций самого НорНикеля и дивидендная доходность по ним. Но это ещё не всё.

На сегодняшний день весомой долей в НорНикеле владеет компания Русал, которая очевидно стагнирует развитие Норильского Никеля, не давая ему проводить полноценные капитальные затраты и, условно говоря, требуя продолжения расточительной дивидендной политики для своей же выгоды.

gmkn

В теории Норильский Никель может ещё очень долго оставаться надёжным поставщиком дивидендов, но всегда существует риск технологического отставания с дальнейшим урезанием выплат и даже полным их прекращением. На сегодня я могу рекомендовать НорНикель к покупке, но только в крайне ограниченном объёме, потому что пенсионный портфель должен стремиться к минимизации риска, а обеспечить его на должном уровне, приобретая большое количество акций НорНикеля, достаточно сомнительное мероприятие.

Оцените статью
FinansistMSK.ru
Добавить комментарий